ホスピタリティ市場の成長余地に着目
パートナー企業との強固な連携を希望

――日本のホテルに特化して投資する理由を教えてください。
Kam　日本のホテルに投資する理由は、そのファンダメンタルズが良好で、伸びしろが大きいからです。
　日本は年間訪日外国人数が2024年に約3,700万人と過去最多を記録しながら、新規のホテル供給が限定的なこと、中国本土からの旅行客がまだ完全に回復していないこと、大阪万博の開催や統合型リゾートの開業が控えることがプラス要因です。また、ファイナンスコストの低さも大きな理由です。先進国の中で唯一イールドスプレッドがポジティブで、いま高金利にあえぐグローバルファンドの参入を促しています。一方で、ホテルにはインフレ耐性があります。日本経済がインフレ環境にある状況下では、オフィスや住宅と違い、ADRを日々更新できる利点があります。

――パンデミック中である2020年の日本でなぜ投資が実行できたのですか。
Kam　殆どの投資家は日本でのホテル投資を手控えていましたが、私は日本に参入する絶好の機会を捉えていました。なぜならば、宿泊需要の落ち込みは一時的であり、加えて、日本の観光市場の土台の強さに確信がありました。日本はアジア、さらには全世界で最も魅力的な観光地の一つであり続けています。

――当時、多くの国内勢も身動きとれない中、確信を持てた理由は。
Kam　父の仕事が影響しています。幼少期の頃、父は北京でグランドハイアットホテルやオリエンタルプラザショッピングモールの開発責任者を務めていました。父の仕事ぶりを見て、ホテルのデザインと事業に深く魅了され、子供ながらに投資可能性調査を行い、父に対して提案をするために事業計画を作成していた経験があったのです。その当時からホスピタリティ市場に狙いを定めていました。そして、2020年にいよいよ投資好機が到来したとみて全力で日本への投資に踏み切ったというわけです。

――初の投資案件はどのようなものでしたか。
Kam　当時はインバウンド需要がないため、投資は国内の旅行者を中心とするローカルブランドのホテルを対象としました。運営は安定的な収益確保を重視、オペレーターとの契約を固定賃料としています。
　それでも、パンデミックの禍中であったため融資確保は容易でありませんでした。しかし契約が固定賃料で、かつ契約先オペレーターがパンデミック中でも高い稼働率を維持していることを評価してもらい、調達できました。その後、パンデミックの収束とともに、順調なペースで投資を拡大。2025年3月時点で東京に5棟、大阪に2棟、京都に1棟の合計8棟を取得済みです。さらに直近では、草津の宿泊施設1棟のクロージングを控えています。今後も、日本のホテル市場の成長を確信しており、継続的に投資を拡大していく方針です。