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ヘルスケアREITの組入れ資産として期待されるシニアリビング（高齢者住宅・施設）の価値、
キャッシュフローには、事業者のオペレーション能力が大きな影響を与える。
適格な投資対象として見極めていくためには事業環境の理解と適切な事業評価が不可欠だ。

注目される有料老人ホームやサービス付き高齢者向け住宅など
「シニアリビング」の事業環境と事業価値への理解を深める。

シニアリビングの事業評価とヘルスケアREITの展望

米国など海外ヘルスケアREITの投資戦略に学ぶものは何か？

ご案内
　後期高齢者は今後、都市部において爆発的に増加し、有料老人ホームやサービス付き高齢者向け住宅など［シニアリビング（高齢者住宅・施設）］事業の成長が予想されます。それら施設への安定的な資金提供源として「ヘルスケアREIT」の創設機運が盛り上がるなど、脚光を浴びつつあるシニアリビング事業ですが、社会保障制度等の制度リスクはもとより、事業者のオペレーション能力によってキャッシュフローが大きく変わってくることから、その事業環境を理解したうえで「事業価値をどのように見極めるか」といった点が最も重要になってきます。
　そこで本セミナーでは、シニアリビングの戦略立案やM＆Aアドバイザリー、事業再生、不動産流動化等に関わる市場分析・事業評価を数多く手掛けているKPMGヘルスケアジャパン(株)の松田淳氏を講師にお迎えし、シニアリビング業界の現況、オペレーター動向から事業評価のアプローチ方法までを体系的にご講演いただきます。また、米国および諸外国のヘルスケアREIT各社のポートフォリオ戦略・投資戦略から見えてくる、わが国のヘルスケアREIT創設にあたっての課題、注目すべき視点にも言及していただきます。投資対象としての高齢者住宅・施設、さらにヘルスケアREITに関心をお持ちの不動産ファンドや金融機関、ならびに高齢者住宅事業に携わる皆様のご参加を強くお勧めいたします。

セミナープログラム＆タイムスケジュール

13：00～17：00（15時前後に15分間のコーヒーブレイクを挟みます）

Ⅰ. ヘルスケア施設の基礎知識
●ヘルスケア施設とは
　ヘルスケア施設（不動産）の定義／特徴／特殊性
●シニアリビング（高齢者住宅・施設）の類型
　シニアリビングの定義／有料老人ホーム／サービス付き高齢者向け住宅／
　医療・介護の身体状況からみた高齢者住宅・施設のタイプ／日米比較

Ⅱ. シニアリビング業界の動向と事業環境
●高齢者住宅・施設の市場規模・成長率
●オペレーターの状況（参入状況、オペレーターの事業規模、セグメンテーション）
●事業リスクと機会、将来性
　要介護者向け市場／自立者向け市場／サービス付き高齢者向け住宅への示唆／
　地域包括ケアと都市構造の再構築の必要性

Ⅲ. シニアリビング「事業評価」のポイント
●事業・財務分析の視座
　シニアリビングの事業特性／事業・財務デューデリとキャッシュフロー評価
●シニアリビング「事業評価」分析のポイント
　競合施設分析と地域性分析／入居者属性の分析／施設コンセプト／
　人員配置と収益性／収益性の誤認と正常収益力／キャッシュフローモデリング／
　分析サンプルの紹介
●シニアリビング事業の将来展望
　要介護者向け市場／自立者向け市場／サービス付き高齢者向け住宅／
　医療機関とのシナジー・競合性

Ⅳ. ファイナンス市場と不動産流動化の状況
●資金調達市場の状況
●不動産投資市場
　歴史と現状／市場規模／特徴
●オペレーターのM＆A市場とオペレーター代替性
●ファイナンス市場の課題

Ⅴ. 海外ヘルスケアREITの概況と投資戦略
●米国ヘルスケアREITの現況と投資戦略
　米国REITの中でのヘルスケアREITの位置づけと時価総額／
　各社の投資規模／アセットタイプの構成／アセットタイプ別特徴と論点／
　各社のポートフォリオ（アセットタイプ、オペレーター）戦略／投資戦略の構図
●米国以外の主なヘルスケアREITの現況と特徴
　先進各国／アジア新興国

Ⅵ. わが国におけるヘルスケアREIT組成へ向けた展望
●シニアリビング各セグメントの投資機会とリスク
●キャップレートの議論
●シニアリビング業界の事業機会と課題
●ヘルスケアREIT創設への展望と課題

Ⅶ. 質疑応答

開催日時 2013年11月18日（月）　13:00～17:00
会場 東京ガーデンパレス
東京都文京区湯島1-7-5　TEL.03-3813-6211
※詳しい会場案内図は参加証にてお知らせいたします。
参加費 39,900円（１名様につき）
　（消費税および地方消費税 1,900円含む）
●同一申込書にて２名以上参加の場合は
37,800円（１名様につき）
　（消費税および地方消費税 1,800円含む）
※テキスト・コーヒー代を含む。
お問合せ・お申し込み先
綜合ユニコム株式会社 企画事業部　
〒104-0061 東京都中央区銀座2-8-15 共同ビル　TEL.03-3563-0099

講師＆企業プロフィール


松田 淳（まつだ じゅん）
KPMGヘルスケアジャパン(株)
取締役・パートナー
早稲田大学政治経済学部政治学科卒業。日本長期信用銀行に6年間の米国駐在を含めて13年間勤務。トレーディング、ストラクチャードファイナンス、コーポレートリストラクチャリング、M＆Aなど投資銀行分野での業務に関与。2002年にKPMGヘルスケアジャパン(株)に参画後は、ヘルスケア関連事業体の戦略立案、投資・ファイナンス、事業再編、事業再生に関するアドバイザリーサービス、投資家・金融機関に対するヘルスケア関連の投融資に関するアドバイザリーサービスに従事している。シニアリビング分野においても、オペレーターの戦略立案、M＆A、事業再生、市場調査、デューディリジェンスなどの業務を統括している。

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