綜合ユニコム｜『シニア・ヘルスケア』資産のリスク分析と投資評価研究

綜合ユニコム｜セミナー

新たな投資対象として注目される『シニア・ヘルスケア（高齢者介護施設・病院）』。
どのようなリスクがあって、どの程度のリターンが見込めるのか。その投資評価の要諦とは！

投資対象としてみた魅力と投資判断の基準は何か！
『シニア・ヘルスケア』資産のリスク分析と投資評価研究

事業キャッシュフローを分析するうえでのデューデリジェンスのポイントとは

ごあんない
　オペレーショナルアセットに対する投資が進展するなかで、特に注目されているのが『シニア・ヘルスケア（高齢者介護施設・病院）』分野です。いずれも長期安定した事業分野であることから、コア資金を中心とした不動産ファンドの投資対象として脚光を浴びてきているためです。特に近年ではヘルスケアファンドが相次いで組成され、しかもＪ－ＲＥＩＴが投資対象として組み込み始めたことから、今後ますますプレーヤーの数は増大してくることでしょう。しかし一方で『シニア・ヘルスケア』分野は、オペレーターの能力にキャッシュフローが左右されやすく、さらに医療保険や介護保険などの改正によって事業環境が変化する制度リスクもあって、高いリスクに見合うだけのリターンが見込めるのかが問われています。
　そこで本セミナーでは、投資対象としてみた『シニア・ヘルスケア』資産をいかにリスク・リターン分析し、投資評価すればよいのかを、実務に精通した二人の講師をお招きして具体事例を交えてご開示いただきます。投資対象としてのシニア・ヘルスケア資産にご興味をお持ちの皆様方への参加を強くお勧めいたします。

セミナープログラム＆タイムスケジュール

13：00～14：50
Ⅰ．投資対象としてみた『シニア・ヘルスケア』資産評価
　―事業特殊性の高い『シニア・ヘルスケア』資産をいかに投資リスク分析・
　　事業評価すればよいか
　●不動産投資市場の動向と『シニア・ヘルスケア』への拡がり
　●事業の収支構造と事業特性
　●リスク分析
　　制度リスク／シングルテナントリスク／入居一時金リスク／など
　●事業収支分析（事業キャッシュフローの査定）
　●負担可能賃料の査定と不動産キャッシュフローの査定
　●還元利回りの査定と留意点（オペレーターリスクの反映等）
　●質疑応答

　［講師］(財)日本不動産研究所　証券化プロジェクト室　鑑定役　
　　　　　　ヘルスケア専門チーム　御旅屋　徹

15：10～17：00
Ⅱ．ライフタイムパートナーズによる
　　『シニア・ヘルスケア』資産への投資の実際
　―『シニア・ヘルスケア』資産の投資判断基準のポイントを開示
　●投資の魅力
　●投資に取り組む際の留意点
　●事業特性（診療報酬改定の影響など）
　●オペレーターへのデューデリジェンスのポイント
　●投資評価と将来キャッシャフロー算出
　●投資判断基準のポイント
　●病院の不動産証券化事例
　　「北斗病院」（北海道帯広市）／「ＪＲ札幌鉄道病院」（札幌市中央区）
　●高齢者介護施設の不動産証券化事例
　　｢ヴィラフローラ南円山｣（札幌市中央区）
　●『シニア・ヘルスケア』投資の展望と課題
　●質疑応答

　［講師］ライフタイムパートナーズ（株）　代表取締役社長　村山　浩

開催日時■	2007年3月9（金）　13：00～17：00
会場	九段会館東京都千代田区九段南1－6－5　TEL03-3261-5521
参加費	●37,800円（１名様につき）（消費税および地方消費税 1,800円含む） ●同一申込書にて２名様以上参加の場合　 35,700円（１名様につき）　（消費税および地方消費税 1,700円含む） ※テキスト・コーヒー代を含みます。
（インターネットでもお申込みできます）
お問合せ・お申込み先綜合ユニコム株式会社企画事業部　〒104-0061 東京都中央区銀座2-8-15 共同ビル

講師プロフィール

御旅屋徹（おたやとおる）
財団法人日本不動産研究所
証券化プロジェクト室鑑定役／ヘルスケア専門チームチーフ

1992年、神戸大学経営学部卒業後、安田信託銀行入社。市場部門におけるリスク管理担当、日本銀行（国際局）への出向ののち、同社不動産証券化部門立ち上げ時（98年）のメンバーとして参画。2000年、東京三菱銀行に移籍後は金融商品開発部に在籍、多くの不動産証券化案件のアレンジに携わり、02年には邦銀初のマルチボロワー型ＣＭＢＳ案件の組成を担当。02年11月、(財)日本不動産研究所に入所、04年4月より証券化プロジェクト室（現職）。06年4月からはヘルスケア専門チームのチーフとして、同所が受け付ける全ての病院・老人ホーム案件を総括する。

村山　浩（むらやま　ひろし）
ライフタイム　パートナーズ株式会社　代表取締役社長

1990年、上智大学外国語学部英語学科卒業後、三菱商事（株）に入社。金融部門にて主に日本、米国、アジアのＭ＆Ａ、ベンチャー投資、投資ファンド、ＬＢＯファイナンス、ストラクチャード・ファインナンスを担当。98年には、会社派遣によりハーバード・ビジネススクールを卒業し、ＭＢＡ取得。2001年にライフタイムパートナーズ（株）を設立し、代表取締役社長に就任。現在に至る。

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